Erklärung zu den Grundsätzen der Anlagepolitik der Betriebspensionskasse der Carl Schenck AG VVaG

Stand: April 2024

Einleitung

Diese Beschreibung enthält die Informationen über die Grundsätze der Anlagepolitik der Betriebspensionskasse der Carl Schenck AG VVaG („BPK“) gemäß §234i VAG.

Die BPK hat seit 2018 eine Vertragsbeziehung mit der Mercer Deutschland GmbH als Investment Berater. Mercer unterstützt die BPK im Rahmen der ALM-Analyse, durch monatliche Vorstandsberichte zur Kapitalanlage und bei der regelmäßigen Überprüfung der Kapitalanlagestrategie und der Kapitalanlagerisiken sowie bei der Auswahl von konkreten Anlageideen.

Anlagestrategie

Die Kapitalanlagestrategie der BPK zielt darauf ab, im Rahmen der für Versicherungsunternehmen bzw. regulierte Pensionskassen geltenden Gesetze und Regelungen sowie unter Abwägung von Rentabilität und Risikotragfähigkeit eine auskömmliche Rendite im Verhältnis zum Rechnungszins zu erzielen. Für die Vermögensanlagen werden die gesetzlichen Regelungen des Versicherungsaufsichtsgesetzes (VAG), der Anlageverordnung (AnlV) sowie der Rundschreiben und Verlautbarungen der BaFin eingehalten.

Das Vermögen wird gemäß §215 VAG so angelegt, dass eine möglichst große Sicherheit und Rentabilität bei jederzeitiger Liquidität unter Wahrung angemessener Mischung und Streuung erreicht wird. Außerdem wird ein qualifiziertes Anlagemanagement, geeignete Kapitalanlagegrundsätze und Kontrollverfahren, sowie eine strategische und taktische Anlagepolitik durch die BPK sichergestellt.

Die Festlegung der strategischen Asset Allokation ist das Ergebnis einer zusammen mit Mercer im 3-Jahres-Rythmus durchzuführenden Asset Liability Management (ALM)-Studie. In der zuletzt im November 2023 durchgeführten Studie werden alle Risiken der Aktiv- und Passivseite der Bilanz und des Verhältnisses beider Seiten zueinander sowie die Sensitivität des Anlagebestandes gegenüber bestimmten Kapitalmarktszenarien und Investitionsbedingungen geprüft.

Für die strategische Asset Allokation der BPK wurden dabei folgende Ziele vereinbart:

• Die vereinbarte Zielnettoverzinsung in Höhe von 3% p.a. soll in allen Jahren mit hoher Wahrscheinlichkeit erreicht werden.
• Die Mindestsolvabilität soll in allen Jahren mit hoher Wahrscheinlichkeit erfüllt werden.
• Es sollen langfristig zusätzliche Reserven zur Stärkung der Rechnungsgrundlagen aufgebaut werden.
• Der BaFin-Stresstest soll mit möglichst hoher Wahrscheinlichkeit in jedem Jahr erfüllt werden.

Auf Grundlage dieser Ziele wurde eine strategische Asset Allokation festgelegt, die mindestens jährlich überprüft wird. Diese Überprüfung findet im Rahmen der jährlichen Anlageausschusssitzung statt.

Anlageuniversum

Die BPK investiert derzeit in folgende Anlageklassen:

• Festverzinsliche Wertpapiere in EUR mit Investment Grade (IG) Rating (Direktanlage)
• Wandelanleihen mit (IG) Rating (indirekte Anlage)
• Staatsanleihen von Schwellenländern mit IG Rating (indirekte Anlage)
• Europäische Unternehmensanleihen mit IG Rating (indirekte Anlage)
• Defensive Aktien Global (indirekte Anlage)
• Globale Aktien Small Caps (indirekte Anlage)
• Immobilien Europa (indirekte Anlage)
• Geldmarktnahe Anlagen / Bankguthaben

Die strategische Anlageallokation (SAA) besitzt einen Anteil an festverzinslichen Wertpapieren in der Direktanlage von knapp 80%, aufgrund der hohen Sicherheit dieser Anlageform und hoher Zinsattraktivität. Zudem wird in der neuen SAA eine diversifizierte indirekte Anlage angestrebt mit ca. 3% Schwellenländeranleihen IG in Lokalwährung, 4% IG Euro Unternehmensanleihen, 3% Aktien Defensiv und 3% Globale Aktien Small Caps sowie 9% Immobilienfonds.

Es wurde entschieden, dass die SAA innerhalb eines taktischen Rahmens umgesetzt werden soll. Angesichts des erhöhten Zinsumfeldes im Jahr 2024 liegt der taktische Fokus zunächst auf dem Ausbau der festverzinslichen Direktanlage. Die Liquidität wird aus dem Verkauf der indirekten Anlage Aktien Europa defensiv generiert. Aktien Europa defensiv sind nicht mehr Teil des Anlageuniversums. Sobald sich ein niedriges Zinsumfeld abzeichnen sollte, wird der taktische Fokus auf den Ausbau des Aktienportfolios gelegt.

Berücksichtigung von Nachhaltigkeit (ESG)

Der Themenkomplex Nachhaltigkeit sowie die Berücksichtigung von Umwelt-, Sozial- und Governance-Kriterien (ESG) in der Kapitalanlagepolitik der BPK wird insbesondere vor dem Hintergrund bewertet, inwieweit sich hieraus Risiken für die Pensionskasse selbst bzw. die Trägerunternehmen oder Versorgungsberechtigte ergeben. Im Bereich der festverzinslichen Direktanlage wird derzeit  davon abgesehen, Nachhaltigkeitskriterien explizit bei der Emittentenauswahl vorzugeben, um ein breiteres Anlagespektrum berücksichtigen zu können. Im Bereich der Investition in (Publikums-)fonds erfolgt keine explizite Bewertung der ESG-Kriterien der einzelnen Sondervermögen bzw. deren Manager durch die BPK selbst. Bei der Auswahl von externen Fondsmanagern prüft ein externer Kapitalanlage-Berater vor Investition die Fähigkeit der jeweiligen Manager, ESG-Kriterien in ihren Anlageprozess einzubeziehen und führt in diesem Zusammenhang auch eine ESG-Rating Einstufung durch. Das ESG-Rating führt dabei nicht zwangsweise zur Auswahl oder dem Ausschluss der Anlage, fließt jedoch in die Gesamtbewertung mit ein.

Risikobewertung und der Risikosteuerung

Gemäß § 26 VAG hat die BPK ein wirksames Risikomanagement einzurichten, welches die Strategien, Prozesse und interne Meldeverfahren umfasst, die erforderlich sind, um Risiken, denen das Unternehmen tatsächlich oder möglicherweise ausgesetzt ist, zu identifizieren, zu bewerten, zu überwachen und zu steuern, sowie aussagefähig über diese Risiken zu berichten.

Die aus der Anlagepolitik resultierenden Kapitalanlagenrisiken – insbesondere die Markt- und Kreditrisiken – stehen bei der BPK im Mittelpunkt des Risikomanagements. Bei der Bewertung dieser Risiken wird insbesondere auf den BaFin Stresstest zurückgegriffen, außerdem wird die Marktpreisentwicklung monatlich im Rahmen der Vorstandsberichte geprüft. Zusätzlich finden vierteljährliche Gespräche mit Mercer zur Beurteilung der Kreditrisiken statt. Im Rahmen der jährlichen Überprüfung der Kapitalanlagestrategie werden auch statistische Risikomaße wie der Value-at-Risk gemessen und überwacht.

Betriebspensionskasse der Firma Carl Schenck AG VVAG
– Der Vorstand –